“煤飞色舞”再现 顺周期行情有望连续
ʱ䣺 2020-11-26

Wind统计数据显示,从估值程度来看,目前上证A股和深证A股的市盈率分别为17.10倍和47.37倍(整体法计算),而周期类行业中,煤炭行业市盈率为11.85倍,石油化工行业市盈率为16.19倍,钢铁行业为14.77倍,运输装备行业为18.19倍,航运行业为14.29倍,整体估值水平绝对较低。相比之下,半导体市盈率达到104.61倍,通讯设备则到达了210.77倍。

Wind统计数据显示,在煤炭行业,受益于煤价修复,行业上市公司第三季度实现净利润261亿元,环比增长16.9%;在钢铁行业,受到毛利改善以及产销范围扩大的影响,15家普钢企业三季度实现归母净利润同比增长60%,环比增长29%;在化工行业,受到下游需求复苏的提振,全行业三季度收入环比增长4.06%,归母净利润环比增长54.56%;在有色行业,第三季度行业上市公司整体归母净利为137.22亿元,同比增长45.08%,环比增长43.62%。陈雳指出,总体来看,钢铁、有色、煤炭今年的盈利状态仍是十分不错的,四季度行情应当有必定的持续性。

中金公司研究指出,业绩增长主导A股行业轮动。今年以来,高营收增长和高净利润增长的个股大幅跑赢市场,香港挂牌高手论坛既然找不到真正实际操作并且逃生的案例参考,对应到行业维度,新经济板块在一季度和二季度的业绩增速大幅领先于老经济板块,也使得新经济板块的个股表现优良,但在三季度老经济板块的单季利润增速出现反超,石油石化、汽车、港口航运等行业业绩增长靠前,这也是周期股近期表现强势的主要原因之一。往后看,新经济消化估值压力后仍有配置价值,而老经济板块则在经济复苏进程中继承受益。

除了估值因素外,二季度以来中国经济的持续复苏以及在此基本上行业业绩的改善,是推进近期顺周期行业走强的重要因素。国度统计局数据显示,10月公民经济运行连续稳固恢复态势,全国规模以上产业增添值同比增长6.9%,全国服务业出产指数同比增长7.4%,社会消费品零售总额达38576亿元,同比增长4.3%;1至10月,全国固定资产投资(不含农户)同比增长1.8%,比1至9月加快1.0个百分点。

前海开源基金首席经济学家杨德龙则对记者表示,临近年底,些投资者开端布局2021年市场行情,业绩优秀的蓝筹股无疑是资金配置的重点。今年前10个月市场主要关注的是消费板块,四季度一些其余的低估值板块、周期性板块也受到资金关注,涌现了较好的表现。一些偏好低估值的投资者可能会配置低估值板块,博弈反弹机遇,偏好长期业绩增长跟品牌价值的投资者将抉择花费股来进行配置,这都将会推高市场的重心实现冲破。

11月23日,A股单边上行,沪指时隔近三个月重回3400点。上证指数收盘上涨1.09%,报3414.49点;深证成指涨0.74%,报13955.28点,盘中站上14000点;创业板指涨0.72%,报2686.36点,盘中站上2700点。两市成交额濒临万亿元,北向资金共计净买入超100亿元,六合全年资料。行业板块方面,资源股全面暴发,有色金属、煤炭行业多只个股涨停。

Wind统计数据显示,依照申万二级行业分类(下同),截至11月23日的10个交易日中,采掘、有色金属、钢铁、化工和银行指数分离上涨了9.31%、7.82%、6.22%、5.23%和4.76%,位居所有行业涨幅前五。比拟之下,前期积聚了较大涨幅或估值较高的行业,包含电子、盘算机和生物医药,则分辨累计下跌了6.15%、4.86%和4.69%,位居行业跌幅前列。全部市场的风格表现出较为明显地偏向于顺周期板块。

业内人士指出,需要的增加叠加估值优势,是近期周期类行业表现强势的主要起因。川财证券研讨所所长、首席经济学家陈雳对《经济参考报》记者表现,相似煤炭、钢铁等低估值、顺周期板块,业绩精良同时今年以来涨幅较小,近期大批商品价钱广泛呈现上涨,对利润构成提抖擞用。同时邻近年底,资金危险偏好下降,低估值板块有望受益。以煤炭为例,这类低估值板块今年以来涨幅较小,同时三季度以来业绩显明改善,近期受供暖补库存影响,整体需求量较大。

业绩改善主导行业轮动

段时光,煤炭、有色钢铁等顺周期行业表示凸起,引发市场关注。业内人士指出,行业估值上风以及经济复苏进程中事迹的改良,是支持顺周期行情的重要因素。往前看,随同经济复苏过程,这类行业仍将连续受益。但从中长期来看,新兴工业业绩更占优的趋势还远未停止。

天风证券同样指出,从今年第三季度开始,创业板业绩优势不再,市场作风从7月开始更加倾向以传统经济为代表的沪深300,向前看,沪深300到明年季度可能出现显著的阶段性占优,这是支撑顺周期风格还能持续当先个季度左右时间的主要因素。但从中长期看,新兴产业业绩更占优的趋势还远未结束。(记者 吴黎华)

资源股助推沪指重返3400点